Monday 2 April 2018

Opções de estoque de inicialização da biotech


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The Biotech Startup Class of 2018: Não se preocupe - Xconomia.


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Dan Shapiro »Quanto valem as opções de inicialização?


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Alterações na opção de compra inicial - Joe Beninato - Médio.


30.06.2018 & # 0183; & # 32; Biotech penny stocks Acadia, 7 Biotech Penny Stocks to Buy Se eles encontrarem uma cura, isso só acontecerá de ser super pequeno e em fases de inicialização.


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As opções de estoque funcionam como um incentivo ao empregado? - SHRM.


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Opções; Títulos; Commodities; Moedas; Mas o potencial de compra nunca deve ser o único motivo pelo qual você compra um estoque de biotecnologia, MarketWatch Partner Center.


Opções de Investimento Biotech - Financial Web - finweb.


Encontre os melhores estoques de biotecnologia para este ano. TheStreet Ratings publica uma lista diária de ações de alta taxa. Biotech Stock Mailbag: incluindo opções de negociação;


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Quais são as opções de inicialização das minhas ações? Sete.


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3 maneiras de jogar Biotech com opções - The Motley Fool.


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Uau. Você acabou de receber uma oferta de emprego a partir de uma inicialização que inclui 50.000 opções de compra de ações. Isso é maravilhoso ... ou é? Revisei e aproximei centenas de [...]


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Startups e opções de estoque - Hopkins Biotech Network.


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22.09.2018 & # 0183; & # 32; É um cenário antigo: você está construindo uma empresa, você tem uma idéia de produto, e você obteve o quadro definido na sua cabeça, mas você quer alguns.


8 Perguntas freqüentes sobre opções de estoque em Startups.


Genentech não foi o primeiro empreendimento de biotecnologia, Amgen é provavelmente a maior biotecnologia e as opções de estoque disponíveis para todos os funcionários da Amgen.


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Os estoques de biotecnologia encontram suspensão nas opções - MoneyBeat - WSJ.


23andMe é uma empresa que oferece diferentes testes de DNA que realizam diferentes opções de teste de DNA informacional. Este início de biotecnologia foi recentemente retirado do.


10 Dicas para lidar com opções de estoque de inicialização - Bplans Blog.


Startups faz com você a propriedade da empresa, geralmente sob a forma de opções de compra de ações. Quanto vale a pena valer as opções de inicialização? Postado: 23 de novembro,


Uma Introdução ao Stock & amp; Opções para o Tech.


03.10.2018 & # 0183; & # 32; Vídeo embutido & # 0183; & # 32; Quanto de capital para dar aos novos co-fundadores e opções de ações. Além das opções de estoque, uma inicialização pode considerar outros tipos de estoque.


As perguntas de opção de estoque que os funcionários iniciantes devem solicitar.


Uma empresa de inicialização (inicialização ou start-up) é um empreendimento empreendedor que é tipicamente um emergente, algumas startups oferecem opções de estoque de empregados,


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Como as opções de estoque de empregado funcionam nas empresas de inicialização.


Compensação baseada em ações na indústria de biotecnologia. Saiba mais sobre este tópico, leia artigos e blogs ou pesquisa questões legais, casos e códigos em FindLaw.


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Guia de Novato para Compensação de Inicialização (ou "Stock".


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Waltham Regulatory Operations Manager - Startup Biotech.


13.08.2009 & # 0183; & # 32; Opções de estoque podem ser coisas maravilhosas. Eles também podem ser fumaça e espelhos, ou uma ervilha sob um monte de conchas de noz. Então, aqui estão alguns pontos para se manter.


10 melhores ações de biotecnologia para este ano - TheStreet.


startup stock image Iniciando uma empresa de biotecnologia: o que cada empresário precisa saber. Sucesso ou falha depende de você.


Startup company - Wikipedia.


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Como atribuir opções de estoque em startups em estágio inicial.


O objetivo desta publicação é fornecer uma maneira simplificada e ainda rigorosa de calcular quantas opções de ações uma empresa deve conceder a cada um dos funcionários que participam de um Plano de Opção de Compra de Ações (ESOP).


1) Quais são as opções de ações.


Uma opção de compra de ações é um instrumento financeiro que dá ao seu titular o direito - mas não a obrigação - de comprar um ativo subjacente (ações ordinárias da empresa) a um preço predefinido chamado preço de exercício, em um determinado momento (sempre após o período de aquisição ).


Quando as opções de compra de ações são concedidas, seu preço de exercício é geralmente o valor de mercado das ações ordinárias. No jargão financeiro, dizemos que essas opções estão no dinheiro, seu valor intrínseco é zero e todo seu valor é o valor do tempo. Em termos simples, isso significa que, inicialmente, você não beneficiará nada exercitando as opções, já que o preço pelo qual você pode comprar e vender as ações é o mesmo (preço de exercício = preço de mercado), mas as opções ainda valem algo porque o preço de o estoque comum pode ser maior no futuro (o valor do tempo).


Os dois fatores mais importantes que determinam o valor do tempo de uma opção são: (1) a volatilidade do preço do ativo subjacente - quanto pode mudar por unidade de tempo -; e (2) o tempo de exercício. Quanto maior a volatilidade e maior o tempo de exercício, mais digna é a opção (as opções se beneficiam dos cenários positivos e não são prejudicadas pelos negativos porque o detentor os exercerá - pague o preço de exercício - apenas se valer a pena) .


Dado que, nas startups, o tempo de exercício (digamos 3-10 anos) é muito longo e a volatilidade é extrema (o preço poderia facilmente ir para zero ou não poderia, tão facilmente, mas impossivelmente ir para bilhões) A combinação de ambos é uma bomba. Portanto, o valor do tempo de opções de estoque é yuuuuuge. Sim, as startups são criaturas do Extremistan.


2) Para que são as opções de ações.


Existem três razões principais para conceder opções de compra de ações aos empregados:


Para compensá-los economicamente: se a empresa não pode pagar em dinheiro o salário total do mercado de um empregado (o que a empresa precisaria pagar no mercado para contratar o empregado), a empresa precisará complementar o salário em dinheiro com outros recursos financeiros ativos (opções de ações em nosso caso) com um valor econômico aproximadamente igual à diferença entre o salário total do mercado e o salário em dinheiro. Para alinhar os incentivos com os acionistas: uma vez que os funcionários participantes podem se beneficiar do aumento do valor do estoque e, teoricamente, podem influenciá-lo com seu trabalho, eles serão motivados a trabalhar com mais dificuldade / conscientização / melhor. Para mantê-los: uma vez que os ESOPs têm quase sempre algum tipo de mecanismos de aquisição de direitos (por exemplo, um penhasco de um ano e três anos de aquisição), os funcionários estão motivados a permanecer na empresa pelo menos até o momento em que eles poderão exercer as opções.


Em resumo, existem três casos em que uma empresa concederá opções de compra de ações a um empregado: (1) porque tem que (quando a empresa não pode pagar o salário do mercado); (2) porque quer (quando a empresa deseja motivar e reter o empregado); ou (3) uma combinação de ambos.


3) Que opções de ações valem.


Já vimos anteriormente que o valor de uma opção de estoque é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo. No momento em que são concedidos, seu valor intrínseco é zero e todo seu valor é o valor do tempo.


Pode-se argumentar que, de fato, isso não é muito diferente do que acontece com o próprio estoque de um arranque inicial: não tem praticamente nenhum valor intrínseco (valor intrínseco, neste caso, o valor descontado de todos os fluxos de caixa livres futuros gerados pelo empresa), uma vez que a possibilidade de a empresa gerar fluxo de caixa livre ainda é uma possibilidade muito remota no futuro distante.


Como conseqüência das duas declarações anteriores, vou assumir que o valor de uma opção de estoque no dinheiro no momento em que é concedido é aproximadamente igual ao preço de mercado do estoque.


4) Fazendo a tarefa.


Após esta longa mas necessária introdução, agora estamos equipados com todos os conceitos e ferramentas necessárias para cumprir nosso objetivo: saber quantas opções devemos conceder a cada funcionário que participa de um ESOP.


Determine a compensação de mercado pelo papel (por exemplo, $ 100k / ano). Determine o quanto você pode / quer pagar em dinheiro (por exemplo, $ 80k / ano). Determine quanto tempo essa lacuna deve ser coberta. Nós propomos dois anos. Por quê? Uma vez que uma janela de dois anos parece um período razoável de tempo entre as rodadas de financiamento (após o qual, às vezes, os salários são atualizados) ou para ver como o negócio se desenvolve - seja na direção boa ou ruim - com um impacto óbvio no preço do estoque. Seguindo o nosso exemplo, precisamos / queremos compensar esse empregado com ativos no valor de $ 40k = ($ 100k - $ 80k) * 2. Determine o valor eo preço de exercício das opções de compra de ações. Como anteriormente fundamentamos, assumiremos que um preço justo para as opções de compra de ações é o mesmo que o preço das ações ordinárias. Então, quanto vale o estoque comum? O procedimento mais frequente é aplicar um desconto (por exemplo, 25%) ao último valor de ações preferenciais, uma vez que o estoque comum não tem os mesmos direitos econômicos e políticos que as ações preferenciais (o que os VC geralmente compram) faz. Então, para uma empresa cuja última avaliação pós-dinheiro foi de US $ 5 milhões e tem 1 milhão de ações em circulação (sem opções), seu último preço / ação = $ 5. Este é o preço / participação das ações preferenciais. O preço das ações ordinárias, aplicando um desconto de 25%, seria (1-25%) * $ 5 = $ 3.75. Como queremos que essas opções estejam no dinheiro, seu preço de exercício também será de US $ 3,75. [Não se confunda porque o preço de exercício e o valor da opção de estoque são o mesmo número. Os conceitos são totalmente diferentes!] Determine o número de opções de ações a serem concedidas. Isso é bastante trivial agora. Precisamos oferecer US $ 40.000 em opções de compra de ações no valor de US $ 3,75, por isso precisamos conceder 10.667.


= $ 40k / $ 3.75. Em uma base totalmente diluída, isso significa 1,06% = 10,667 / (1.000.000 + 10.667) do estoque da empresa.


Como uma observação final, vamos apenas esclarecer que esta transação é equivalente a:


A empresa gera US $ 40 mil em dinheiro com uma avaliação de US $ 3,75 milhões A empresa paga o empregado $ 40 mil em dinheiro O empregado compra US $ 40 mil em opções de ações com um preço de exercício de US $ 3,75 (10,667 opções @ $ 3,75 / opção)


Como em todas as questões complexas, sempre há premissas a serem feitas. Como sempre dizemos, nós fornecemos o nosso para fins ilustrativos. Mas, se você não concorda com eles, faça sua própria matemática!


A JME Venture Capital é uma empresa de tecnologia VC de primeira fase com sede em Madri (Espanha).


Ao bater palmas mais ou menos, você pode nos indicar quais são as histórias que realmente se destacam.


Samuel Gil, CFA.


JME Venture Capital.


Publicações de blog e notícias da equipe JME e empresas de portfólio.

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